新能源客车补贴调整或将落实

来源: | 发布时间:2020-08-06 04:50

行业近况

上周,沪深300指数下跌3%,A股汽车整车板块下跌2.4%,汽车零部件板块下跌6.1%。

个股方面:A股方面,永达借壳扬子新材以21%周涨幅领涨,金马股份以9.2%位列其后。H股方面,正通汽车3.3%的涨幅领先。

评论

车 企陆续披露一季报,部分公司业绩超预期:上周,广汽披露一季报预告,预计1Q16净利润同比增长240~270%,达到18.0~19.6亿元,大幅超出 我们以及市场预期。此外,零部件公司中万丰奥威、信质电机小幅超预期,福耀玻璃受相关费用偏高影响,小幅低于预期。松芝股份受新能源客车空调业务拖累,业 绩低于预期。整体来看,一季度零部件公司并没有如市场预期的出现ASP大幅降低的情况,在车市整体走稳的格局下,产业链的价格调整压力好于预期。

新 能源汽车政策调整或将落地,对产业链赢利影响有待观察:市场关注的新能源客车补贴调整方案或在近期落地,预计最终补贴方案的调整幅度好于之前市场50%的 预期。但6~8米新能源轻客的调整已是行业共识,未来将对新能源客车上市公司及产业链带来相应影响。由于补贴方案的迟迟不能落地,一季度新能源客车产量的 市场份额排名调整较大,中通客车市场份额大幅提升,带来公司一季度净利润增速大幅提升,我们认为新能源客车将进入一段时间观望期,等待销量的最终回暖。

市 场调整下智能驾驶板块如期回落,关注存在预期差的标的:上周市场整体有所调整,整车蓝筹、重卡周期以及新能源和成长都有所回调,尤其是我们上周提示的智能 驾驶板块。随着年报季进入尾声,未来市场将进入新一轮的业绩真空期,我们认为智能驾驶进入一段回调之后依然是全年的投资主线,而新能源以及重卡因为多空分 歧较大,或将存在一定的预期差,有可能出现跑赢市场的标的,左右整车蓝筹走势的依然是行业销量。

估值与建议

维持本周模拟组合不变。

风险

行业销量不及预期。



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