海通证券预计威孚高科明年EPS为0.62元

来源: | 发布时间:2020-08-25 21:02

海通证券[18.42 0.49%]7月30日发布投资报告,通过对威孚高科[10.90 1.02%](000581.SZ)的调研,给予“增持”评级。

海通证券指出,博世柴油经营走出低潮。1 季度由于下游企业多处于消化存货状态,为重卡配套的共轨系统的生产在此期间基本处于停滞状态,因此海通预计博世柴油一季度亏损约1.3亿元。2 季度公司开始逐渐接到主机厂的订单,生产恢复正常,预计上半年公司将实现盈亏平衡。从3 季度的第一个月来看,随着主机厂对重卡行业看法的转变,开始加大库存储备,公司订单也出现跳跃式增加。海通预计2009 年公司共轨系统的销量能达到37万套,较2008 年下滑7.25%,但由于产品大幅降价的原因,海通证券预计博世柴油净利润下滑幅度会超过30%,为公司贡献投资收益不到1.8 亿元。

海通证券称,中联汽车电子的利润主要来源于其持股50%的联合汽车电子有限公司,联合汽车电子有限公司主要从事汽油发动机控制系统的研发和生产,在国内电喷汽油领域占有40%的市场份额。受到国家政策刺激和财富效应的影响,海通预计国产轿车销量达到617 万辆同比增长22.30%,我们预计中联电在2009 年的净利润增幅为25%,为公司贡献投资收益1 亿元。

2009 年公司开展了一系列降本增效、开源节流的措施。在降本方面,公司压缩人员约1000 人,大大降低了人工成本,同时公司还偿还了0.76 亿元的短期借款,有效降低了财务费用的支出。在开源方面,公司收购了博世柴油制造喷油器总成的设备及相关资产,延伸了公司的产业链,使得公司可以为主机厂同时提供泵和喷油器总成,增强了产品的竞争力。海通证券预计公司本部在2009 年将实现盈亏平衡。

根据以上假设,海通证券预计威孚高科2009 年实现EPS0.46 元,2010 年随着重卡行业的持续复苏,博世柴油的贡献利润会出现40%以上的增长,预计2010年公司EPS 为0.62 元,给予公司“增持”评级。

 

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